2022.11.15 정유 - 공급 : 러시아 영향 본격화 전망
[삼성증권 조현렬] 정유/화학 : 수요보다 클 공급의 영향력

유럽의 높은 러시아 의존도는 2023 년 공급차질 우려를 심화


• 올해 2 월 이후 유럽은 러시아산 화석에너지에 대한 의존도를 지속 하향

• EU 의 원유 수입 내 러시아 비중은 올해 1 월 39% 에서 올해 9 월 21% 까지 하락

올해 9 월 기준 EU 의 지역별 원유수입 비중은 아프리카 36%, 러시아 21%, 중동 16%, 북미 16% 순

올해 12 월부터 러시아산 원유 금수조치 시행을 앞두고 있는 점을 감안했을 때는 여전히 높은 의존도라고 판단


연초 대비 크게 줄지 않은 유럽의 러시아산 디젤 수입


• EU 의 러시아 외 지역에서의 디젤 수입을 꾸준히 증가시키고 있는 추세 (2022 년 1 월 40 만 bpd→10 월 105 만 bpd).

• 그럼에도 러시아산 디젤 수입은 크게 줄어들지 않은 상황 (2022 년 1 월 64 만 bpd→10 월 50 만 bpd).

• 연초 대비 EU 의 러시아산 원유 수입은 연초 대비 40% 하락한 반면 , 디젤 수입은 20% 하락에 불과


러시아산 디젤 수입 감소가 제한적인 것은 EU 의 디젤 수요 증가에 기인


• EU 의 디젤 수입량은 연초 대비 49% 증가 (2022 년 1 월 104 만 bpd→10 월 155 만 bpd).

• EU 의 석탄 수입금지가 8 월부터 시행되었을 뿐만 아니라 , 러시아를 통해 조달받는 천연가스 물량이 감소함에 따라 이를 대체할 디젤 수입 수요가 증가

• 이에 따라 러시아산 디젤 수입 물량도 전체 수입 물량 대비 비중은 낮아졌으나 , 절대물량은 연초 대비 감소 제한적

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