2022 년 4 월부터 중국 판호가 9 개월여만에 재개됐지만, 4 월~9 월까지 해외 게임 대한 허가는 없었다. 판호 발급 수는 4 월부터 증가 중이지만, 한국 게임에 대한 진출 가능성은 희박해 보이는 상황이다. 아직까지 외자판호에 대한 기대감이 형성되기 어렵지만 중국 로컬 업체와 게임을 공동개발해 판호를 취득하는 것은 유효한 전략으로 판단한다.

한편 중국 게임 시장은 점점 작아지고 있다. 1H22 중국 게임 매출은 전년 동기보다 1.8% 감소했고, 3Q22 에는 약 19% 감소했다. 정부 주도하에 규제는 지속되고 있기 때문이다. 미성년자의 게임 시간은 일주일에 3 시간으로 제한되어 있으며, VPN 우회, 미승인 게임 스트리밍 등이 금지되어 있다. 이러한 규제 속에서도 중국 게임사들의 퍼블리싱 및 개발 능력은 지속적으로 향상됨에 따라 국내 게임사가 중국을 진출한다고 해도 흥행이 보장되기 어려운 상황이다.

대형 철강업체들은 탄소 중립 생산 방식에 투자 중 

글로벌 철강 생산 업체들은 생산 공정 중 탄소를 절감하는 투자도 하고 있지만, 원천적으로 탄소 배출을 줄일 수 있는 혁신 기술을 개발하는데 박차를 가하고 있다. 한국의 경우에도 생산 공정 상 탄소를 절감하는 데에는 한계에 다다른 수준이기 때문에 생산공정을 변환 해야할 필요가 있다. POSCO 홀딩스는 HyREX 를 통한 수소환원제철을, 현대제철은 Hycube 를 통해 DRI, 용선, 스크랩등을 투입하여 전기로에서 탄소 감축을 하겠다고 발표한 상황이다. 

POSCO 홀딩스는 수소환원제철 데모플랜트 설계에 들어간 상황이며, 스웨덴 철강사인 SSAB 와 공동기술 개발을 발표했다. 현대제철도 수소환원제철을 고려하고는 있지만, 아직은 연구단계에 있다.

중국의 철강시장에 대한 글로벌 영향력은 점차 축소될 것 

세계철강협회에 따르면 2021 년 코로나 확산에 따른 봉쇄조치, 부동산 대출규제로 인한 개발자들의 자금난으로 인해 수요가 위축되면서 중국의 철강 수요는 9.5 억톤(-5.4%yoy)을 기록했고, 2022 년에도 부동산 냉각 여파의 지속과 실물경제지표의 부진 등 경기 하방 여파로 전년비 4 천만톤 감소한 9.1 억톤(-4.0%)을 기록할 전망이다. 2023 년 중국 철강 수요는 인프라 부양안으로 하방이 지지되어 9.1 억톤(0%yoy)일 것으로 예상된다.

중국 정부는 부동산 침체를 막기 위한 부양책을 사용하고 있긴 하지만, 과거 건설/부동산을 통한 전통적인 경기 부양안보다는 산업의 질적 성장과 관련된 투자 중심으로 경기를 부양할 것으로 전망한다. 따라서 철강 수요는 과거 대비 둔화될 것이나, 철강 공급단에서의 구조 개혁이 진행되므로 과거와 같은 중국의 공급 교란자 역할이 축소될 것이다.

정리하자면 한국 철강 업종의 실적과 주가는 1) 원료 가격, 2) 중국 철강재 가격, 3) 중국 공급량이 변수로 작동했다. 각 시기별 철강업종의 실적과 주가를 설명하는 지표, 그리고 성장 방식이 모두 달랐던 이유는 세계 경제의 국면과 각 국가의 발전 속도에 따라 수요가 함께 변화하는 씨클리컬의 업종의 특성 때문이다. 쉽게 켜고 끌 수 없는 장치산업의 특성상 철강기업들은 경기 변동에도 불구하고 생산을 크게 변화시킬 수 없다. 따라서 실적도 마찬가지로 세계 경제 국면, 철강재 수급 상황에 따라 변동했다. 중국의 과잉 공급이 본격화되기 이전에는 내수 수요와 중국과 신흥국 등의 철강재 수요만으로도 꾸준하게 이익을 창출할 수 있었고, 원료 가격에 따라 철강 업종의 주가가 변동했다. 중국이 과잉 생산한 물량이 전세계로 대량 수출되면서 한국 철강사들은 중국의 저가 철강재와 경쟁하기 시작했다. 중국 공급 과잉이 본격화 된 이후 국내 철강 업종의 주가는 원가보다 중국 열연 가격과 더 많은 상관관계를 갖게 되었다.

아시아, 남아메리카 대륙에서는 코로나19 팬데믹을 전후로 비침습/최소침습 시술 수요의 폭발적인 증대가 포착됐으며, 현재까지도 견조한 수요가 지속되고 있다. 관세청 수출데이터를 통해서도 고성장을 확인 할 수 있는데, 2022년 10월 연간 누적 기준 아시아향 수출액은 전년동기대비 20% 성장, 중남미향 수출액은 전년 동기대비 59% 성장했다. 이는 신흥국의 소득 수준이 지속적으로 증가하며 삶의질 개선을 위한 피부시술에 대한 관심이 확대된 것에 기인한다.

실제로 지난 2년간 국내 미용의료기기 업체들의 신흥국 수출은 꾸준히 증가했다. 클래시스는 브라질향 HIFU 장비 슈링크 누적 판매대수 1,000대를 달성했으며, 3분기부터 신제품 슈링크 유니버스 브라질향 수출을 개시했다. 3분기 기준 브라질매출 비중은 약 23%에 달한다. 2023년은 미용의료기기 장비 보급 확대에 따른 소모품 수요 증대와 더불어 국내 브랜드의 인지도 개선까지 더해진 만큼 국내 업체들은 우호적인 업황 속에서 수출 고성장을 지속할 수 있을 것으로 판단한다.