완성차들은 배터리의 안정적인 공급을 위해 셀메이커를 다변화하고 있고 셀메이커들은 안정적인 소재의 공급을 위해 소재 공급사의 다변화가 감지되고 있다 . 선두 양극재 기업인 에코프로비엠은 2022 년 에코프렌들리데이에서 중장기 양극재 CAPA 를 상향했다 . 기존 2026 년 양극재 55 만톤에서 2027 년 71만톤으로 목표를 높였다.

포스코케미칼은 자본력을 바탕으로 양극재 사업에서는 GM 과의 JV 를 넘어 북미에서 추가 완성차향 공급 가능성이 거론되고 있다 . 엘앤에프는 북미진출을 통해 증가하는 수요에 대응하는데 기존 테슬라 외에도 레드우드와 협력해 추가 고객사 확보도 준비중이다.코스모신소재는 후발주자였음에도 불구하고 고객사의 소재공급사 다변화로 LG 향 EV 용 양극재를 준비중이고 기존 고객인 삼성 SDI 향 물량도 유지 이상의 가능성도 기대된다

결론적으로 현재 기존 셀메이커 양극재 기업들의 공급과잉 우려는 제한적이다 . 완성차들의 전동화 가속화 전략은 지속중이고 신규 셀메이커들의 양산은 지연중이다 . 투자자들이 추가로 기대하는 것은 셀메이커들의 확장에 이은 1) 소재기업들의 고객다변화 , 2) 양극재외에 음극재 , 전해액 , 첨가제 등 추가 소재들의 중장기 수주 계약 이다 . 12 월 5 일 포스코케미칼은 얼티엄셀즈향으로 인조흑연 음극재 수주를 공시했다 . 2028 년까지 9,393 억원 규모로 국내에서 공급할 예정이다 . 이러한 흐름이 지속된다는 가정하에 현재 공급과잉 우려가 시기상조라는 판단이다

필수 부품 DCLC: 직류 -> 교류 전력으로 변환

친환경차 시장의 성장으로 DCLC( DC-Link)의 적용도 확대되고 있다. DCLC 는 직류 전력을 교류 전력으로 변환하는 커패시티로 전기차의 필수 부품이다. 전기차 , 수소차 , 하이브리드 공용 부품 및 신재생 에너지 등 전기관련 사업에 사용된다. 국내 대표 DCLC 공급 기업은 삼화콘덴서이다. 22년 하반기부터 본격적으로 국내외 완성차 업체를 엔드유저로 DCLC 를 공급 중이다. 현재 고객사들의 요청으로 신규 수요가 증가해 생산능력을 추가로 확보하려는 상황이다. 제품의 수익성은 차치하더라도 전장 시장의 성장은 국내 업체들의 실적 성장으로 이어진다 . 기존 매출처의 물량 확대와 신규 물량이 반영되는 23년을 기점으로 전장향 매출액은 지속 확대될 전망이다

전자 업체들의 전장 시장 진입

부품의 변화는 전반적 부품 체인의 변화를 의미한다. 전기전자 세트업체들이 이차전지 조립공정에 공급되는 장비와 부품들을 개발 및 생산하면서 이차전지 시장에 진입하는 사례가 늘어나고 있다. 일례로 LG 그룹의 경우 LG 전자의 공격적 자동차 부품시장 진입에 힘입어 해외 부품업체 인수를 통한 외형성장을 꾀하고 있다. LG 그룹 계열의 LG 에너지루션 은 배터리 조립 및 생산을 담당하며 LG이노텍은 차량용 카메라 모듈을 납품해 전장밸류체인을 완성한 모습이다.

자동차 전동화에 따른 파워트레인(Powertrain)의 변화 

파워트레인은 전기모터와 인버터, 감속기 등 기계에 동력을 전달하는 전동장치다. 일반적으로 자동차에 구동력을 발생시키는 모든 장치를 일컫는다. 내연기관차 내에서 기술이 집약된 핵심 부품은 엔진과 변속기다. 그렇기에 내연기관에서는 엔진과 변속기능을 중심으로 차량의 성능을 향상시켜왔다. 반면 전기자동차는 크게 파워트레인, 플랫폼, 배터리로 구성된다. 엔진의 역할은 배터리가 대체한다. 배터리는 셀, 모듈, 팩, 배터리 시스템으로 구성되어 있다. 이차전지 셀메이커를 중심으로 장비(전공정, 조립공정), 소재(양극, 음극, 전해액, 분리막) 등의 밸류체인으로 구성된다. 이 과정에서 전기자동차와 내연기관차의 파워트레인 구성은 크게 달라지게 된다.

일반적으로 내연기관은 약 3만개의 부품으로 이루어져 있다. 전동화로 기존 엔진관련 구동계 부품이 사라지면 차 한대당 부품은 약 1.9 만개 로 대폭 줄어든다. 전기 를 사용한 최적의 시스템 구축을 위해선 구동모터, 제동장치, 음향차량 경고 등의 부품이 새롭게 필요하다 모터, 이차전지, 전동브레이크, 인버터, DC DC 컨버터, 고압 와이어하네스 (FPCB), 에어컨용 전동컨 프레서 , 전동워터펌프, 충전기 등). 반면 주요 부품이었던 엔진, 변속기, 점화, 배기, 흡기 등은 사라진다. 부품의 변화는 단순 핵심부품의 변화만을 의미하는 것이 아닌 전반적 엔지니어링 체인의 변화를 의미한다. 또한 내연기관 부품보다 기술장벽이 비교적 낮아 전자기기 제조업체들이 자본력을 바탕으로 완성차 및 부품시장에 진입하고 있다.

내연기관 자동차가 전동화 자동차로 완전 대체될 경우 엔진 및 연료계 관련 부품은 100% 감소할 전망이다. 이 과정에서 변속기 등의 동력전달부품은 40% 이상 감소할 것으로 예상된다. 내연기관차의 단계적 전동화에 발맞춰 부품업체들도 단계적으로 사업을 전환해 체질 개선에 나설 것으로 판단된다 .

러시아로부터의 에너지 수입은 큰 폭으로 감소 

- EU, 미국 등의 러시아 에너지 부문에 대한 제재가 실시되는 가운데 우리나라는 중동으로부터의 에너지 수입량을 늘리고 러시아산 에너지 수입량을 줄이고 있음. 향후 서방의 러시아산 에너지 수입 중단에 따라 우리나라의 러시아산 에너지 수입량은 더욱 감소할 것으로 전망됨.

- 2022년 1~10월 중 우리나라의 러시아로부터의 전체 수입은 금액 기준으로 3.1% 감소하였으며, 이 가운데 에너지 부문에서는 나프타를 비롯한 석유제품의 수입이 55.7%, 원유 수입이 31.5% 감소하였음. 수량 기준으로는 러시아산 에너지 수입의 감소세가 더욱 뚜렷하여 원유 수입은 51.5%, 석유제품 수입은 68.1%, 천연가스 수입은 26.4%가 줄어들었음

- 한국의 대 러시아 수입에서 에너지 품목의 비중은 매우 높으며, 2022년 1~10월 중 금액기준으로 석탄 35.2%, 원유 17.6%, 석유제품 13.0%, 천연가스 9.4%를 기록함. 이는 전년 동기와 비교하여 석유제품(26.8%)과 원유(24.6%)의 비중이 크게 하락한 것임

- 러시아의 대 EU 에너지 공급 감소에 따른 공급 불확실성으로 유럽 천연가스 가격(TTF)과 아시아 현물 LNG 가격의 상승세가 2022~23년 동안 지속되어 우리나라에도 영향을 줄 것으로 전망됨.

- 2022년 3분기 유럽의 TTF 가격은 평균 MMBtu당 55달러를 초과하여 올해 2분기 대비 2배 가까이 상승하고 과거 5년 간의 동기 평균 대비 8배 높은 수준을 기록함. 또한 아시아 지역의 LNG 현물가격도 올해 3분기에 평균 MMBtu당 45달러를 상회하여 2분기 대비 70% 이상 상승하였으며, 분기별 가격으로는 역대 최고 수준을 기록하였음

- 중국의 소비 둔화, 높은 LNG 가격에 따른 수요 감소, 미국의 대 유럽 LNG 수출 증가와 아시아 시장에 대한 LNG 수출 감소의 영향으로 아시아 지역의 LNG 수입량이 감소하였음

- IEA 자료에 따르면 2022년 1~8월 중 아시아 지역의 LNG 현물 수입량은 전년 동기 대비 28% 감소한 것으로 나타났으며, 전체 천연가스 수입량도 전년 동기 대비 7% 감소하였음.

EU·미국 등 주요국은 방위산업의 높은 핵심광물 수입 의존도를 국가 안보 리스크로 인식하고 공급 취약성 분석과 해결방안을 모색

- EU집행위(EC)는 방위산업에 소요되는 39종 광물 중 핵심 광물이 22종에 달한다고 분석

- EU는 방위산업 소요 광물 중 14종에서 수입의존도가 100%에 달하며, 소요 광물의 70% 이상에서 수입의존도가 50%를 상회한다고 분석 (2013년 기준)

- 방위산업용 컴퓨터 칩에는 순도 99.999% 이상의 갈륨비소(gallium arsenide)가 필요하며 현재 극소수 생산자만이 해당 조건을 충족시키는 화합물을 생산할 수 있음

- EU는 높은 광물 수입의존뿐 아니라 가공 및 부품생산 역량 부족도 공급망 리스크로 지적